Евро у черты: как распадались валютные союзы | 19.10.2011
В Европе финансовая система продолжает подавать нехорошие знаки: S&P понизило кредитный рейтинг Испании, а ЕЦБ выразил опасение за репутацию евро из-за списания суверенных долгов. К счастью, Словакия все-таки ратифицировала расширение стабфонда еврозоны, хотя в самой Словакии это хорошей новостью и не считают.
Неудивительно, что аналитики пишут о том, что распад валютного союза – это не столь уж редкая в истории штука. UBS выпустил «Краткую историю распадов валютных союзов». В докладе вспоминаются неожиданные примеры таких распадов (см. список ниже), а также извлекаются уроки из них. UBS выделяет четыре основные тенденции:
Распаду валютного союза, как правило, предшествует сильнейшая утечка капитала – граждане переводят деньги в более надежные активы.
Государство так или иначе изымает средства граждан (из самых лучших побуждений, конечно) – в виде грабительского курса обмена старой валюты на новую, инфляционного налога при замораживании средств в банках в старой валюте на месяцы или каким-либо иным прямым или косвенным образом. Государство контролирует потоки капитала и изымает деньги иностранцев. Простейший пример – советские рубли обменивались на новые российские рубли только гражданам РФ.
Распады валютных союзов часто сопровождаются волнениями или гражданской войной.
1 2 3 4 5 6 7 8 Далее Новая Англия, 1749 США, 1861 Латинский валютный союз, 1914 Скандинавский валютный союз, 1924 Австро-Венгерский валютный союз, 1919 США, 1932–1933 СССР, 1992–1993 Чехословакия, 1993
Еще до обретения Америкой независимости от британской короны в регионе Новая Англия (штаты Коннектикут, Мэн, Массачусетс, Нью-Хэмпшир, Род-Айленд и Вермонт) существовало нечто вроде валютного союза, естественно, с поправкой на реалии того времени. В ходу были в основном золото и серебро, но штаты также выпускали векселя, которые принимались в других штатах по номиналу. Конец союзу положили власти Род-Айленда, которые осуществляли неумеренную денежную эмиссию: в 1710–1744 годах объем выпуска векселей рос в среднем на 14,4% в год. В конце концов, штаты, начиная с Массачусетса в 1749 году, запретили хождение ценных бумаг Род-Айленда на своей территории. Урок: Если одна из частей союза слишком независима и неконтролируемо печатает деньги, то союз распадется. Далее: США, 1861
Комментарии
Нет комментариев.